一方面，以贝泰妮（300957）、珀莱雅（603605）、华熙生物等企业营收净利双增；另一方面，上海家化（600315）、水羊股份（300740）、丸美股份（603983）等延续业绩颓势，归母净利润均不同程度下滑。值得关注的是，从第三季度单季表现看，水羊股份、青松股份（300132）业绩无改善趋势。

 

　　对于日化护肤上市公司业绩出现两极分化的原因，我们认为与上市公司核心品牌产品力、营销力等因素均存在重要联系。对于国货品牌而言，低价策略不再是万能钥匙，如何让品牌产品更贴近市场消费者需求，如何玩转新式营销讲好品牌故事才能为品牌注入活力，否则就会想丸美、御泥坊、百雀羚等品牌一样，出现品牌老化、销售额下降的状况。

 

　　日化护肤上市公司业绩分化严重水羊股份、青松股份延续业绩颓势

 

　　2022年前三季度，日化护肤上市公司业绩两极分化严重，贝泰妮、珀莱雅及华熙生物继续保持营收净利双增态势，营收分别同比增长37.05%、31.53%、43.43%，归母净利润分别同比增长45.62%、35.96%、21.99%。其余上市公司归母净利润均不同程度下滑，或增收不增利、或营收净利双降。

 

　　丸美股份、水羊股份增收不增利，其中丸美股份共实现营收11.44亿元，同比微增0.53%，共实现归母净利润1.2亿元，同比下降15.49%；水羊股份共实现营收33.43亿元，同比微增0.91%，共实现归母净利润1.19亿元，同比下降18.37%。

 

　　上海家化、拉芳家化（603630）、青松股份则是营收净利双降，上海家化共实现营收53.54亿元，同比下降8.17%，共实现归母净利润3.13亿元，同比下降25.51%；拉芳家化共实现营收6.25亿元，同比下降18.37%，共实现归母净利润1.19亿元，同比微降0.24%；青松股份共实现营收21.42亿元，同比下降19.61%，归母净亏损6.57亿元，同比下降635.82%．

 

　　值得关注的是，单从第三季度业绩看，上海家化、丸美股份第三季度营收净利润双增，均有业绩改善趋势，水羊股份、青松股份则是进一步延续业绩颓势，营收净利润双降。其中，水羊股份第三季度营收为11.41亿元，同比下降4.38%，归母净利润为0.36亿元，同比下降37.37%；青松股份则是亏损幅度进一步扩大。